冰火两重天!焦炭期现货走势缘何背离?

2020-04-10 09:47:10 来源: 作者:魏亚如 下一只“省广集团”

  清明小长假后,焦炭主力合约连续三天上涨。截至4月9日,焦炭2009合约由节前的收盘价1617.5元/吨上涨到1699元/吨,涨势非常迅猛。而现货市场却大相径庭,从3月初开始截至目前,焦炭现货市场已有五轮提降,累积降价250元/吨。焦炭期现市场表现为何分化?后期是现货市场随期货市场上涨,还是期货市场受现货市场拖累而下跌呢?

  冰火两重天!焦炭期现货走势缘何背离?

  焦企已到盈亏边缘,开工率仍在中高位

  焦炭在2月初略显供应偏紧、库存偏低的状况,之后焦企开工迅速恢复,而下游钢厂高炉复工节奏较缓,焦炭供给开始出现宽松的状况。自3月份开始,因焦炭供给宽松且下游需求较弱,钢厂对焦炭价格开始提降,截至目前,焦炭已累计提降250元/吨,大部分焦企已达盈亏边缘。截至4月3日,全国焦企平均利润为-13.26元/吨。尽管目前焦企亏损较多,但开工率仍维持在中高位。截至4月3日,全国100家独立焦企样本开工率为75.16%,虽然开工率周环比稍有下降,但整体仍处于中高位。

  随着目前焦炭库存的持续累积,焦企在利润所剩无几的情况下,后期主动减产的可能性增加。河北、山西、河南等地区部分焦企自4月10日起对焦炭价格提涨50元/吨,下游钢厂暂无回应,焦企已对目前的状况开始采取多方面行动,但因下游库存仍高,对焦炭话语权仍较强,短期内焦炭价格或将持稳运行。

  冰火两重天!焦炭期现货走势缘何背离?

  下游钢材库存仍在高位,焦企或向上游寻求利润

  受疫情影响,黑色终端启动缓慢,尽管近期下游钢材市场成交量有所增加,但由于前期钢材库存较高,在连续四周后,钢材库存仍在历年高点位置。截至4月9日,钢材社会库存为2241.26万吨,周环比减少106.31万吨。虽然目前钢材去库速度较快,但受疫情影响,全球经济下行,钢材的需求大幅减弱,即使基建有所增长,基建对钢材的需求拉动也是有限的,在其他行业尤其是房地产对钢材需求下降的情况下,市场对未来钢材走势较为悲观。

  目前钢厂高炉开工缓慢回升,钢厂焦炭库存在中高位,因此钢厂对焦炭采购积极性并不高。而黑色系的主要矛盾仍在成材端,焦炭演绎独立行情的难度较大,因此,在焦企利润低位而提涨又难以落实的情况下,焦企向上游焦煤继续压价的可能性较大。目前国内焦煤整体价格偏弱,受海外疫情影响,海外煤价格也持续走低,因此,短期内焦煤仍有下探的可能,焦企或继续通过打压焦煤端来寻求利润。

  冰火两重天!焦炭期现货走势缘何背离?

  后市展望

  从目前的情况看,焦炭的基本面情况并未好转。但3月份山东省已执行了180万吨的去产能,4月份还有460万吨的去产能,江苏徐州6月底也有600万吨的去产能计划,叠加黑色终端启动后对焦炭需求会有大幅增加,因此,市场对焦炭2009合约的上涨预期是存在的,这也是近期焦炭2009合约连续上涨的部分原因。但目前全球经济受疫情影响不确定性较大,再加上“住房不炒”的政策,后期终端启动对钢材的需求带动有多大仍是未知的,而焦炭的单边上涨到底能到哪个位置,最终也是需要依靠成材来判断。就现阶段的情况来看,焦煤国内外供需宽松,焦炭走势短期内或强于焦煤,可尝试多焦炭2009合约空焦煤2009合约。建议持续关注下游钢材走势和焦企利润情况。(作者单位:海通期货

关键词阅读:焦炭

责任编辑:窦晓芸
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